5月，首届粤港澳大湾区媒体峰会刚刚落幕，香港上海汇丰银行有限公司和香港经济日报又联合举办的粤港澳大湾区交流研讨会。与会人士认为，粤港澳大湾区为香港发展提供动力引擎，作为与京津冀、长三角一体化发展并列的国家级区域一体化战略，任重而道远。今天时金研究所给大家解读粤港澳大湾区的投资机会。

粤港澳地区战略发展

(粤港澳地区发展优势)

香港经济增长缺乏持续稳固支撑，澳门经济结构相对单一、发展资源有限，珠三角九市市场经济体制有待完善”，同时对各区域的优势及发展方向进行了清晰的定位，融合互补迫在眉睫。若能逐步消除资源流通壁垒，那么粤港澳大湾区包括的两区(香港、澳门)、九市(广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆)有望达到 9+2>11 的共赢局面，湾区城市群的发展将更上一层台阶。产能过剩、供需结构不平衡等问题，也使得大湾区融合的发展势在必行。

(资料来源：新浪财经、申万宏源研究)

粤港澳大湾区发展目标两步走：

珠三角历史投资机会

回顾过去，从“珠海国资改革”到“前海开发区”、再到最近刚刚建成的“港珠澳大桥”，这片改革开放的高地上产生过不少“概念股”。从指数来看，粤港澳大湾区主题有过两次明显的机会。

(资料来源：Wind、申万宏源研究)

萌芽：粤港澳融合发展对接国家“一带一路”、“深化开放”顶层战略。自 2008 年起，珠三角地区各城市就在不断谋求协调发展，在城市群发展的必经之路上不断寻求探索。随着珠三角地区经济不断腾飞，面临内外挑战之下，2017 年国家将目光放到了这片一直走在改革前列的土壤之上。

风起：上升为国家级战略，主题行情接力升温。3 月两会国务院将粤港澳大湾区列入 2017 年政府工作报告，明确要推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划，提升在国家经济发展和对外开放中的地位与功能。两会结束后大湾区指数接力雄安主题开始启动上涨行情。

高潮：领导讲话再燎原，持续催化或可期。2017 年 4 月领导们陆续对粤港澳大湾区发表讲话。讲话一经报道，主题行情再度演绎，持续助燃下“走出”9 天24.2%超额收益的漂亮曲线。广东本地股超额收益最为明显，指数中涨超 15%股票高达 17 只之多。作为新股上市的珠三角港口龙头，广州港在行情期内借力粤港澳大湾区主题，最大涨幅近 400%。

行情反复：正式规划落地预期再掀波澜。2019 年 2 月 1 日起，粤港澳大湾区规划正式文件落地预期逐渐增强，指数再次闻风而动，至 2019 年 2 月 18 日《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式落地，指数达到顶峰，8 天时间(2019/2/11-2019/2/20) 超额收益达 11.5%，超额收益超 15%的个股共有 5 只。其中布局粤港澳地区，在深圳、株洲地区市占率排名靠前的弹性标的深天地 A 表现最为亮眼，在行情期间最大涨幅近 70%。

17 只粤港澳主题相关股票超额收益大于 15%：

未来五大重点受益领域

从规划发展具体内容来看，每个环节都有相应的投资机会，但是从发展推进节奏、优先性和文件着墨轻重来看，五大方向值得重点关注，其中“科技+金融”创新将抢占开放发展至高点。

科技：创新发展的核心，抢占先进制造“智高点”

以深圳、东莞为核心在珠江东岸打造具有全球影响力和竞争力的电子信息等世界级先进制造业产业集群，重点关注：洲明科技;

推动制造业智能化发展，以机器人及其关键零部件、高速高精加工装备和智能成套装备为重点，重点关注：拓斯达;

培育壮大新能源、节能环保、新能源汽车等产业，发挥龙头企业带动作用，重点关注：欣旺达;

加强粤港澳智慧城市合作，建设全面覆盖、泛在互联的智能感知网络以及智慧城市时空信息云平台，大力发展智慧交通、智慧能源、智慧市政、智慧社区等，重点关注：佳都科技、新天科技、海格通信、创业慧康、南方传媒。

金融：创新发展的血液，金融开放即刻起航

金融市场的逐步融合开放将进一步重塑内地股市的估值体系以及信用评价体系，牌照覆盖面较广及跨境业务能力较强的大中型金融机构也将获益，**广深地区的区域金融机构： 广发证券、招商证券、平安银行、越秀金控;同时，在创投方面坚持价值投资理念，重点布局互联网、生物医药、高端制造、新能源、节能环保、文化传媒等领域，已成功投资多家公司的华金资本;此外，着力布局粤港澳地区的金融机构也值得关注，如 2018 年底收购广州证券的中信证券， 此举也许与粤港澳布局不无关系。

能源环保：坚守绿色发展底线，实现蓝天下的腾飞

粤港澳大湾区发展规划总设计的基本原则是 “实施最严格的生态环境保护制度”，要求推进生态文明建设，着力打造生态防护屏障和加强环境保护和治理。重点提到水处理和大气污染联防联控等领域，重点关注： 瀚蓝环境、粤电力 A、东江环保。

基建：大湾区融合发展，基建先行

若要达到湾区城市群融合，综合交运体系的建设必将先行。

湾区将以沿海主要港口为重点，完善内河航道与疏港铁路、公路等集疏运网络。粤港澳大湾区的主要港口将有望受益湾区建设红利，在具备先发优势的基础上，重点关注：招商港口。

机场设施配套方面，目前粤港澳大湾区拥有世界领先规模的空港群，机场客运吞吐量以及集装箱吞吐量已超越世界三大湾区，若进一步扩大湾区的境内外航空网络，加强空域协调和空管协作，广深两地已有机场的客运流量有望长期受益于经济区发展的极点带动效应，重点关注：深圳机场、白云机场。

大湾区融合发展规划实施在即，落实阶段开工量将再上台阶，粤港澳地区基建开启有望带动水泥等建材的需求，建材行业建议关注华南地区的水泥供应商：华润水泥控股、塔牌集团。

房地产：风口之上，区域深耕房企将受益

根据 2017 年人口流动数据，深圳是北上广深四大超一线城市中唯一人口净流入的城市。随着湾区内部城市基础设施的互联互通再升级、科技创新平台加速推进、湾区内人才流动政策放松、落户政策更加便利化，粤港澳区域将吸引更多人口，从而提升湾区的土地价值，港澳深广以及外来人才置业量有望随湾区发展加速不断上升。目前实施政策落地，粤港澳湾区再度被置于风口之上，可关注近年在粤港澳大湾区拿地力度较强，土地储备丰富以及业务占比较高的地产龙头：招商蛇口、华发股份、华侨城 A、格力地产。