产品供需趋紧 MLCC行业进入新一轮景气周期

AI服务器和新能源汽车需求持续释放，正推动多层片式陶瓷电容器(MLCC)行业进入新一轮景气周期。

近期MLCC头部厂商相继上调AI服务器及车规级高端高容MLCC产品价格，进一步提振了市场对行业景气度的预期。

中国银河证券研报显示，MLCC在AI服务器中大规模应用，AI相关的高容MLCC用量大幅增长，超高容MLCC现货紧缺、交期拉长。龙头小幅扩产，但产能释放预计需要一年以上，超高容MLCC产品需求旺盛但供给受限格局短期难以缓解，未来MLCC产业链有望持续受益。

行业高景气度正逐步传导至上市公司业绩，多家相关企业上半年业绩预喜。广东风华高新科技股份有限公司(以下简称“风华高科”)预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元至3亿元，同比增长61.84%至79.82%;潮州三环(集团)股份有限公司(以下简称“三环集团”)预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润17.94亿元至20.41亿元，同比增长45%至65%。

三环集团相关负责人表示，公司MLCC产品受益于客户认可度提升以及行业景气度提升，部分规格价格已修复至原有合理价值，销售量和销售额同比有较大幅度增长。

风华高科相关负责人表示，今年一季度，公司在技术创新及市场开拓方面均取得积极进展。技术创新方面，风华高科关键材料自主化取得显著进展，车规级MLCC高可靠瓷粉、丝印浆料、汽车电子端电极铜浆三大核心材料攻坚实现新突破，3款MLCC产品完成客户编码认定并批量交付，7款高容新品有序研发，广泛适配新兴市场领域客户;市场开拓方面，公司工控、车载板块订单量稳步增长，高附加值特殊产品、高容产品、合金电阻、薄膜电阻等核心品类销量稳步增加。

苏商银行特约研究员武泽伟在接受《证券日报》记者采访时表示：“AI服务器单机搭载GPU数量持续增加，供电系统愈加复杂，这对MLCC的容量、耐压和可靠性提出了更高要求。同时，新能源汽车电动化、智能化趋势不断深化，也推动车规级MLCC用量持续提升。在双重需求拉动下，高端MLCC市场景气度有望保持较高水平。”

深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“目前高容MLCC产品技术壁垒较高，扩产周期较长，短期内新增产能难以快速释放，而AI服务器、汽车电子等领域需求仍在快速增长，供需偏紧局面仍将持续。未来，具备高端产品研发能力、规模化制造能力以及头部客户认证优势的行业企业，有望进一步提升市场份额和盈利能力。”