多重因素扰动 国际金价现“过山车”式行情

近期，国际黄金市场出现大幅波动，金价急涨急跌，走出了“过山车”式行情。

Wind数据显示，8月初开始，国际金价(以伦敦金现货价格为例)先是经历了一轮快速上行，8月3日至8月25日，国际金价上涨幅度达到15.24%，从4000美元/盎司水平拉高至接近4700美元/盎司水平。

但在冲高后的5个交易日，国际金价连续收跌，8月26日至9月1日累计跌幅达到7.08%，其中8月28日、9月1日单日跌幅都接近3%，国际金价也跌破4400美元/盎司关口，9月1日报收于4327.28美元/盎司。9月2日至9月4日，国际金价有所反弹，再次回到4400美元/盎司水平上方，9月4日报收于4430.52美元/盎司，但与8月份高点相比，每盎司价格仍下跌近300美元。

国际金价缘何走出如此行情?“近期黄金价格急涨急跌，主要是经历了从风险偏好回升到美联储加息预期升温的核心逻辑转变。”国元期货有色分析负责人范芮对《证券日报》记者分析，美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上释放“鹰派”信号，市场对9月份美联储加息预期明显升温。同时，国际地缘风险不确定性再度提升，原油价格走强令通胀忧虑加重，也在一定程度上强化了美联储加息预期，并对黄金形成压力。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇也对《证券日报》记者表示，8月份以来，金价急涨后又“跳水”，核心原因是美联储货币政策预期变化。同时，前期获利盘集中了结也引发了回调。

近期消息面也显示出，国际金价走势受到美联储货币政策预期变动的影响较大。

北京时间8月28日晚，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主旨演讲，他重申美联储2%通胀目标“坚定、固定”，并称当前美国金融条件“难言具有限制性”，若基础通胀未能清晰且足够快地回落，美联储“还有工作要做”。这被业界解读为沃什迄今最接近承认可能需要加息的一次表态。受加息预期提升的影响，当日国际金价出现近期幅度最大的一次下跌。

9月3日，美联储理事克里斯托弗·沃勒释放“鸽派”信号，市场对美联储加息的预期有所降温，当日美元指数下跌0.56%，国际金价则得到提振，上涨2.09%。9月4日，美国8月份非农就业报告“出炉”，美国就业市场表现远超市场预期，又使得加息预期走高，当日国际金价下跌1.08%。

“中期看，黄金主要受到全球货币政策周期影响，美国宏观经济数据仍有反复，但确实处于降息周期与加息周期的切换窗口，市场仍在对预期定价，美元和美债随之波动，也使得黄金处于调整期中。”范芮认为，需要注意的是，当前黄金的价格调整并不意味着其长期牛市的终结，伴随美联储加息周期的确切开启以及落地，黄金的调整期也将逐渐结束。

展望后续金价走势，丁臻宇表示，预计国际金价短期在4000美元/盎司至4500美元/盎司区间宽幅震荡，但中长期上行逻辑稳固，核心影响因素包括美联储货币政策转向预期、全球央行持续购金提供的结构性支撑，以及美国债务高企引发的美元信用风险等。